亚太地区经济复苏面临多重挑战

• 2022-04-29 14:06:43 来源：中国金融新闻网

近期，在疫情反复、俄乌冲突带来的供应链瓶颈以及全球融资环境收紧的不利影响下，亚太地区经济复苏前景较此前有所转弱。根据国际货币基金组织（IMF）本月发布的最新预测，今年亚太地区的经济增速为4.9%，比1月份预测值低0.5个百分点，并显著低于去年的6.5%。与此同时，IMF预计，部分亚太国家的通胀水平将加速上升，经济陷入滞胀的风险将有所上升。

俄乌冲突带来多重负面影响

IMF亚太部副主任克里希纳·斯里尼瓦桑表示，俄乌冲突从三个方面影响亚太地区经济增长。首先是能源、粮食等大宗商品价格上升，导致许多国家通胀水平大幅上升。事实上，俄乌冲突爆发前，世界许多地区通胀水平已经在上升，包括美国等发达经济体以及一些新兴市场经济体，而俄乌冲突造成的供应链风险上升，助推大宗商品价格快速上涨，进一步加剧了通胀。IMF发布的《世界经济展望报告》提出，亚洲的大多数新兴和发展中经济体都是石油、天然气和有色金属的净进口国，这使得它们容易受到全球大宗商品价格上涨的影响。这也意味着，高昂的能源价格可能会拉低经济增速，使货币贬值并令经常账户差额恶化。尤其是低收入国家将面临更大的通胀压力，因为这些国家食品和能源在消费支出中占很大比例。

其次，俄乌冲突拖累欧洲经济增长，这将导致欧洲需求下降，而作为其重要贸易伙伴的亚太地区将遭受连带影响。通货膨胀正在加剧欧洲经济下行风险。欧洲央行预计，欧元区今年第一季度经济将实现幅度非常小的正增长；第二季度将接近零增长，这是因为高能源价格会打击消费和企业投资。根据IMF的预测，亚太地区的发达经济体受欧洲需求减少的影响最大，欧洲需求下降将带来这类国家经济约0.1%的萎缩。

最后，俄乌冲突将加剧全球金融环境收紧。俄乌冲突推高通胀水平，也强化了发达经济体央行收紧货币政策的预期。眼下，美联储正在加快收紧货币政策，5月预计加息50个基点。同时，欧洲央行行长拉加德近日表示：“通胀上行风险已经加剧，尤其是在短期内。”这确认了欧洲央行的立场，即在未来几个月结束其量化宽松政策是合适的。然而，发达经济体央行的快速转向可能导致亚洲国家金融环境“大幅收紧”，这是具有破坏性的。对于已建立强大缓冲的国家而言，资本流出的下行风险较弱；但对于债台高筑且面临其他脆弱性的国家而言，随着利率上升，偿债成本也会提高，金融风险会进一步放大。据IMF估计，亚洲债务目前占全球债务总额的近40%，明显高于2007年25%的占比。

应对措施需平衡财政与货币政策

此前，亚太地区新兴经济体央行一直有维持较宽松货币政策、专注于支持经济增长的空间，但随着欧美国家的央行变得更加“鹰”派，转变方向的压力也正在增加。事实上，部分国家已经开始收紧货币政策。继4月13日新西兰连续第4次加息之后，4月14日韩国央行时隔2个月把年度政策利率上调0.25％，加息至1.50％。新加坡金融管理局也于当天决定收紧货币政策，这是继2021年10月和2022年1月之后连续第3次实施紧缩。

克里希纳·斯里尼瓦桑表示，亚洲地区部分国家的滞胀风险将会上升，在此形势下亚洲各国需要在向弱势群体提供支持并进行中期财政整顿之间进行权衡。他敦促政策制定者根据对经济活动和通胀的影响来调整各自的财政和货币政策。IMF也为亚太地区未来经济政策提出几点建议。财政政策方面，IMF建议各国巩固中期财政政策框架，确保债务可持续性。由于许多国家的产出缺口仍然巨大，财政刺激措施的退出必须十分谨慎，以便支持疫情下经济的持续复苏。目前，包括中国和日本在内的一些有政策调整空间的国家，已经采取了支持经济复苏的财政措施。较为脆弱的低收入国家在债务困境面前更需要实施财政整顿。

货币政策方面，IMF表示，如果通胀水平快速上升，或其上升到央行目标水平之上，则应该考虑收紧货币政策。在家庭债务高企的情况下，应使用宏观审慎政策降低金融稳定风险，包括解决部分国家房价大幅上涨的问题。此外，要保护最脆弱群体免受燃料和食品成本上涨的影响。IMF强调实施经济改革，推动经济长期增长对亚太新兴经济体尤为重要。需要在非关税壁垒、产品和劳动力市场等多个领域进行改革，以提高生产率。

标签： 货币政策 亚太地区 大宗商品

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