当前观察：年内已有三例 险资举牌或提速

• 2023-03-13 14:15:51 来源：中国金融新闻网

近两年，国际国内环境发生巨大变化，资本市场的走势体现出较强波动性，险资求稳求安全，举牌变少无可厚非。不过从年内险资动向上看，长期资金对市场走势明显看好，被低估的股票、发展前景较好的行业成为险资重点关注对象。随着疫情防控政策调整，经济社会环境改善，今年险资对股票与证券投资基金的配置余额和占比都将明显上升，投资收益率也有望得到改善。

3月3日，中国太保及旗下三家公司分别发出公告，举牌港股上市公司光大环境，这是年内第三起险资举牌上市公司。相较于2022年全年的两次主动举牌，今年仅花费不到3个月已超过去年全年总和。

更关注企业增长潜力

(资料图)

纵观保险公司年内三起举牌，更加注重财务投资及长期投资，偏好也不再只热衷于银行与房地产公司成为新趋势。

根据中国太保发布的公告显示，在本次举牌前，中国太保直接持有光大环境H股股票1238.4万股，占其H股股本比例为0.2%。本次举牌后，中国太保及控股子公司共持有光大环境H股约3.07亿股，占该上市公司H股股本比例为5%。

据悉，此次被举牌的光大环境，是中国光大集团股份公司骨干企业，下辖两家上市企业——中国光大绿色环保和中国光大水务。公司主营业务包括垃圾发电及协同处理、生物质综合利用、危废及固废处置、环境修复等。在2022年港股回调背景下，光大环境股价全年累计下跌40%，较去年1月初近乎“腰斩”。

除中国太保外，1月份，中国人寿耗资6亿元增持并举牌万达信息，持有比例从18.167%上升至20.32%。今年2月16日，中国人寿在投资者关系平台上答复了投资者关心的“为何买入PB高达九倍无股息的万达信息”等问题时表示，公司高度重视公开市场权益投资对于提升投资收益、优化组合结构的作用，通过把握市场调整过程中的长期配置机会稳健开展投资布局。具体投资操作中，公司综合考量了多方面因素指标。

2月10日，阳光人寿发布公告称，举牌同在港股上市的首程控股。根据公告，阳光人寿获配股数约为2.53亿股，占该上市公司配售完成后总股本的3.36%。截至1月31日，阳光人寿和其关联方及一致行动人阳光财险合并持有首程控股港股股票约4.56亿股，占该上市公司总股本的6.05%。据了解，首程控股是首批于香港上市的红筹股之一，以停车出行业务和基础设施不动产基金（REITs）为主营业务。

从今年三起险资举牌案例不难看出，港股是险资重点关注的对象；举牌标的上更加分散，也更关注企业未来的增长潜力；举牌主体更多也是头部险企。

权益投资比例或上升

事实上，近两年险资举牌热情明显降温。据不完全统计，2020年，险资举牌次数为23次，达到五年来险资举牌数量绝对高点，部分保险公司甚至多次举牌多家上市公司，彼时金融、地产股依旧是“香饽饽”，科技、消费等板块也是险资关注重点。到了2021年，险资举牌次数骤降，全年仅有中国人寿通过定增中国华融H股1次举牌；2022年，中国太保及旗下三家公司共同举牌港股上市公司天齐锂业，为当年险资主动举牌打开“大门”，不过远达不到2020年举牌次数，年内险资共举牌4次，其中两次为被动举牌。

按照相关规定，险资投资权益类资产的账面余额，合计不得高于公司上季末总资产的30%。整体看，银保监会数据显示，2022年末，险资配置股票与证券投资基金的余额约为3.18亿元，占险资运用总额的12.7%。配置占比较2021年末的12.3%略有提升，但低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%；从年内举牌的三家保险公司来看，截至2022年9月30日，中国人寿权益类资产账面余额为1.17万亿元，占资产的比例为22.88%。阳光人寿权益类资产账面余额占该公司总资产比例为21.86%。中国太保权益类资产账面余额占总资产的比例为5.85%。可以看出，无论从行业层面还是机构个体层面，险资权益类投资占比距离30%均有一定差距。

业内人士分析认为，近两年国际国内环境均有较大变化，资本市场的走势有较强烈的波动性，险资求稳求安全，举牌变少无可厚非。不过从年内险资动向上看，长期资金对市场走势明显看好，被低估的股票、发展前景较好的行业成为险资重点关注对象。随着疫情防控政策调整，经济社会环境改善，今年险资对股票与证券投资基金的配置余额和占比都将明显上升，投资收益率也有望得到改善。

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